| USDA仍将进一步调增新豆供给、调增旧作需求 |
| 1、超预期单产兑现，USDA仍将进一步调增新豆供给
ProFarmer预测美豆亩产为49.3蒲，表明巡查结果支撑USDA8月报告48.9超预期单产，并预示进一步调增或致50，此前14年中有12年其亩产预测较USDA最终预测低3-5%，这意味着USDA预测亩产会达50蒲。则若后期晚熟天气正常及收割顺利，新豆供给或将进一步调增80百万蒲以上，节奏为逐步调增。
2、超预期装运兑现，USDA仍将进一步调增旧作需求
截至7月底，2015/16年度美豆累计出口1780百万蒲，8月USDA超预期调增至1880百万蒲，因此，单看8月装运量仅需满足100百万蒲，约合272万吨。截至8月18日当周，8月已累计检测235万吨，剩余2周将至少装运100万吨，即旧豆出口目标仍将调增20百万蒲以上。
3、南美产量预期不理想
阿根廷：因出口关税取消及价格上涨，生产玉米毛利已比去年高出一倍多(按2016年7月末价格计算)，玉米收益增长远胜大豆，预计16/17年度阿根廷玉米总播种面积将达到创纪录的560万公顷，较去年增加30%。相应大豆播种面积降多少仍不确定，预估减70万公顷。预计南美5个国家16/17年度大豆播种面积在6000万公顷，较去年小降10万公顷，属10年来首次，对比近5年年均增长250万公顷。
巴西： AgRural7月29日称巴西2016/17年度大豆种植面积预计3354万公顷，较当前2015/16年股扩种1%，为十年来最低增幅。
4、基金净多持仓意外增加
截至2016年8月23日当周，大豆期货+期权总持仓932700手，较前周减1200手。基金净多单127300手，比上周101900增加25400手，且高于市场预期103300手。在出口新成交疲乏，以及丰产预期压力下，基金增持净多单，表明支撑意愿较市场预期强烈，进一步下跌空间将受到抑制。
5、总结
平衡表看，新豆供给将在未来几个月逐步上调80百万蒲以上，但9月一步到位可能性不大；旧豆出口在9月仍有20百万蒲增量预期，则9月USDA报告结转库存水平将与8月基本一致。旧豆出口调增虽然抵不上新豆单产所致的供应增量，未来中长期新豆需求，尤其是新豆出口在南美新作供应担忧前景下预计仍将上调，但节奏或为供给先于需求增加，即月度结转库存表现为先增后减。
| | | 来源： 时间：2016/8/30 8:41:19 |  |
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